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净资产收益率(Return On Equity),简称ROE,又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率、净资产利润率等。
净资产收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
净资产收益率,是衡量上市公司盈利的重要指标,该指标越高,说明投资带来的收益越高;该指标越低,说明企业的获利能力越弱,投资者的收益也会越低。
净资产收益率的计算公式如下:
净资产收益率=净利润/净资产
净利润,来自于公司的财务报合并利润表。
净资产,来自于公司的合并资产负债表。
净利润=税后利润 + 利润分配
净资产=所有者权益 + 少数股东权益
净资产=资产 - 负债(受每年的盈亏影响而增减)
企业的净资产(Net Asset Value),是指企业的资产总额减去负债以后的净额。
为了便于理解,我们以两家上市公司的财务报表数据来分析,看一下公司实际净资产收益率是如何计算的。
案例一:海螺水泥2020年的净资产收益率
2020年海螺水泥公布的年度报告,我们可以查到企业的净利润为:35129690970元(约351.30亿);企业的净资产为:161822228437元(约1618.22亿)。
那么海螺水泥的净资产收益率ROE是多少呢 ?
海螺水泥2020年的净资产收益率为:
351.30/1618.22=21.7%
案例二:烽火通信2020年的净资产收益率
2020年烽火公布的年度报告,我们可以查到企业的净利润为:102,292,206.30元(约1.02亿);企业的净资产为:11470258168.10元(约114.70亿)。
那么海螺水泥的净资产收益率ROE是多少呢 ?
烽火通信2020年的净资产收益率为:
1.02/114.70=0.89%
通过以上两个案例分析,我们可以看到海螺水泥2020年的净资产收益率ROE为21.7%,这是一家不错的企业,在过去的一年为投资者带来不错的收益。
而烽火通信2020年的净资产收益率才0.89%,我们可以简单的比方说,你投入100元钱,放了一年,收益才0.89元,年化收益率还不如余额宝的2%-3%,由此可见,该公司在2020的收益很是不好。
净资产收益率体现了企业自有资本获得收益的能力,注意是企业的自有资本,而不包含企业通过财务杠杆所撬动的那部分资金。
企业资产包括了两部分:一部分是股东的投资,即所有者权益(它是股东投入的股本,企业公积金和留存收益等的总和)。另一部分是企业借入和暂时占用的资金,也就是企业通过财务杠杆所增加的资金。
企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率,借入的资金过多,会增大企业的财务风险,但一般也可以提高盈利;借入的资金过少,会降低资金的使用效率,让企业错失可能带来的规模收益。
虽然ROE的指标不是万能的,我们也能根据ROE形成一个初步的判断:
ROE≥20%,是一家优秀的公司。
10%<ROE<20%,是一家不错的公司。
ROE≤10%,是一家普通的公司。
净资产收益率的高低与资本运用效率的高低成正比。好公司的净资产收益率会长期维持在一个很高的水平,给投资者带来不错的收益。而差的公司的净资产收益率也往往徘徊在一个较低的水平,给投资者带来平庸的回报。
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